Чому гривня зміцнюється і які ризики це несе?

НБУ в останній тиждень 2019 року викупив з міжбанківського валютного ринку 1,5 мільярда доларів. Наразі це абсолютний рекорд з валютних інтервенцій.
Нацбанк купив на ринку 1,558 мільярда доларів, а продав з резервів 50 мільйонів доларів, повідомили у пресслужбі НБУ. Чиста купівля валюти за тиждень чи не вперше сягнула 1,508 мільярда доларів.
Грудень став місяцем, упродовж якого НБУ викупив найбільше валюти – майже 3 мільярди доларів.
Таким чином, золотовалютні резерви поповнили на майже 8 мільярдів доларів. Зауважимо, що ця сума більша за програму Міжнародного валютного фонду, що має діяти наступні 3 роки. Кошти від цієї програми також мають зараховуватися до резервів.

Що означає викуп валюти у великих розмірах?
Викуп валюти у великих обсягах свідчить про надлишкову пропозицію валюти та намагання НБУ стримати ревальвацію гривні, тобто її зміцнення.
Викуплені долари з ринку спрямовують до міжнародних золотовалютних резервів України. Купуючи валюту на ринку, НБУ виводить в обіг нові гривні (тобто друкує гроші).
Попри значні обсяги викупу валюти, курс гривні продовжує зміцнюватися. Це означає, що обсяги пропозиції валюти значно перевищують обсяги попиту на неї.
У 2019 році курс української гривні відносно долара підвищився на 19%. Таким чином гривня стала першою у рейтингу валют, які найбільше виросли.

Чому гривня зміцнюється?
Гривня почала зміцнення ще влітку 2019 року. У липні курс валют вперше за останні декілька років опустився нижче 25 гривень за долар.
Зміцнення пояснюють так:
• зростанням попиту на короткострокові державні боргові облігації серед іноземців;
• високим врожаєм зернових;
• низькими цінами на газ на європейських ринках, завдяки яким знизилися витрати держави на його імпорт.
Ще нещодавно до думки, що гривня може зростати в ціні, ставилися скептично навіть в уряді. Але курс повернувся до рівня 2015 року. За 2019-й рік гривня укріпилася на 15% – з 28,3 до 23,9 гривень за долар.
Як пояснив фінансовий аналітик групи ICU Михайло Демків, 2019-й був роком, на який припали рекордні виплати по зовнішнім боргам України. Це також був і рік подвійних виборів. Проте саме у цей період країна отримала від іноземців облігацій на майже чотири мільярди доларів.
• крім іноземців, до країни великі потоки валюти направляють ІТ-спеціалісти та мільйони українських заробітчан. Так, експорт IT-послуг за результатами року перевищить три мільярди доларів.
• Обсяг коштів, які перераховані нашими заробітчанами в Україну, Нацбанк оцінює приблизно у 11 мільярдів, а Світовий банк – у 15 мільярдів,
– зазначив Тарас Козак, президент інвестиційної групи "Універ".
• До того ж, рекордні врожаї отримали аграрії. Експорт продукції майже на 25% перевищує результат 2018 року. Разом з тим, посилення нацвалюти аж на чотири гривні – погана новина для експортерів.

Чому долар "стрибає"?Курс гривні в Україні гнучкий. НБУ сьогодні не відповідає за курс валют і штучно не підтримує його. Завданням Нацбанку є досягнення низької стабільної інфляції. Що ж до стрибків долара, НБУ в основному пояснює їх сезонністю гривні, оскільки ми – аграрна країна. Коли аграрний сектор закуповує валюту – провокує попит, а отже – і зростання курсу. Відповідно, після того, як аграрники зароблять гроші та продадуть зароблену валюту – створять пропозицію, курс знижується.
• Отримавши менший виторг, ніж розраховували, експортери зіштовхуються зі складнощами у виплатах зарплат, закупівлі обладнання та розрахунку по кредитах. А отже скорочуватимуть експорт, що призведе до сповільнення зростання ВВП та зменшення валюти в країні.
• Тобто ми сьогодні відтягуємо маятник, який внаслідок цієї недостатньої дохідності експортерів може швидко почати рухатися назад й винести курс далеко за позначку 30 гривень за долар,
– пояснив Козак.
• Дешевшає також й імпорт. Хоча для громадян ця звістка приємна, вона означає, що скорочуватимуться митні та податкові надходження до бюджету. Це несе ризики насамперед для бюджетників та пенсіонерів. Тому експерти вважають, що НБУ мав би більше викуповувати іноземної валюти й послабити курс гривні до 25-27 за долар.
• Економісти радять тримати заощадження одночасно в різних валютах, але з перевагою на боці гривневих депозитів. А от щоб передбачити, яким буде курс, варто уважно стежити за зміною показника інфляції. За словами Демківа, якщо він продовжуватиме знижуватися з поточних 6% в напрямку 5%, це буде сигналом, що іноземці й далі продовжуватимуть інвестувати в гривню.